Negativzinsen: Offenbar wirksamer als viele Ökonomen behaupten
Die Frankenuntergrenze gegenüber dem Euro ist nicht nur auf den Finanzmärkten bestens verankert, sondern auch bei den Ökonomen. Viele von ihnen haben sich vor der Einführung im Jahr 2011 sehr skeptisch geäussert. Diese Skepsis war bereits damals auf fragwürdig, da die Nationalbank das Monopol bei der „Frankenproduktion“ hat und gegenüber dem Euro eine Zinsdifferenz besteht. Die Untergrenze hat ihren Praxistest unter sehr schwierigen Bedingungen (sehr turbulente Phasen in der Eurozone) bestanden.
Seit ein paar Tagen befindet nun auch das Instrument der Negativzinsen in einem ersten Praxistest. Bereits die Ankündigung der Credit Suisse, institutionellen Investoren einen Negativzins auf Depositen zu verrechnen, hat zu einer Abwertung des Frankens geführt. In der heutigen Financial times werden sogar Gerüchte kolportiert, dass die SNB an der nächsten Lagebeurteilung Negativzinsen verordnen würde. Man kann gespannt sein. Jedenfalls hat die Ankündigung der Credit Suisse gezeigt: Die Negativzinsen können Wirkung haben.
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